山西证券认为，2023年北交所顶层设计首次明确，短期高质量扩容为重点之一；在供给上，新三板高端制造和新材料等各个战略性新兴产业专精特新企业数相对北交所均有不同程度的溢出效应，未来有望加速上市。

2天之内3单IPO终止，如此密集的频率是整个2月IPO审核节奏的缩影。

　　债务并不会因收入和业务模式的转换而消失，它还是刚性的。

　　记者张敏北京报道8月23日，龙湖集团发布2024年半年报，龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平表示，在任何一个成熟市场中，“高周转—高杠杆”的发展模式都是不可持续的。

　　同时，单一依赖地产开发的业务模式也很难持续，因为地产开发具有周期性，当城市化进入稳定期，新房市场的规模将有所下降。

　　近年来，监管部门多次强调，加快构建房地产发展新模式。

　　对此，陈序平表示，过往房地产业高歌猛进的时候，龙湖一直比较审慎，并一度放弃规模，来发展物业、商业、长租公寓等经营性业务。这种布局目的就是推进新旧发展动能的转换。

　　今年上半年，龙湖的经营性收入实现131亿元，同比增长7.6%，对公司总营收贡献占比达到28%。在利润贡献中，经营性业务占比超过80%。

　　陈序平表示，践行新旧模式转换，最关键的是处理好债务问题。地产开发的特点是规模大，周期短，但不确定性也大，大多数的债务建立在这种旧模式的基础上。如果没有完成债务结构的切换，就很难完成业务转型。

　　“债务并不会因为收入和业务模式的转换就消失了，或者延缓了，它还是刚性的。”陈序平说。

　　因此，在转换发展模式过程中，优先做的就是优化债务结构，并实现两个目标：第一，把债务规模降下来；第二，把债务周期拉长。

　　具体而言，龙湖正在用所有业务全航道的正向经营性现金流去压降负债总额，即用正现金流去降负债总额。

　　同时，用长周期的经营性物业贷款，替换3~5年期的信用债融资。

　　陈序平表示，在完成债务结构优化后，才有可能实现业务发展模式，以及收入及利润的转换。

　　就龙湖而言，随着经营性业务的盘活和提升，当这部分收入占比过半时，公司就完成了向新模式的转换。

　　他透露，龙湖内部曾做过测算，到2028年底，公司的经营性业务收入占比可以过半。那时才可以说，龙湖已经切换到了新的发展模式。

　　他还补充道，通过对美国、日本、中国香港等成熟市场的研究发现，要成为一个穿越周期的百年房企，需要具备的两大条件：较低的负债水平炒股加杠杆，较高的经营性收入。龙湖也会为这个目标去努力转型。

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